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          推荐丨经济学人余额宝性感不再而且很危险

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          2014-07-28 10:22:37 来源i黑马 

          i黑马看着余额宝越来越低的年化收益率发现它已经不再那么性感甚至已经跌到比银行存款利率多一点不再具有吸引力以下是经济学人的评论

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          当阿里巴巴推出余额宝的时候人们曾寄予厚望认为这家电子商务公司将会在中国僵化的银行业掀起一场革命它确实做到了这一点但过去一个季度余额宝的表现却让人们不得不担心余额宝已经跨入了一个相对危险的?#36710;أ?#25910;益率下滑吸引力不再投资策略更?#29992;?#38505;

          8

          (上面左图为各季度的余额宝资产不同期限资产的比例;右图蓝线为余额宝资金流入金额褐线为余额宝投资产品的平均期限)

          余额宝已经一岁了过去一年它的增长令人艳羡阿里巴巴去年六月启动了这只货币市场基金到今年二月份余额宝的?#27809;?#23601;达到了8100万金融时报指出这一数字已经超过了中国股市活跃账户数量7700万截至今年六月底余额宝管理的资金规模已经达到5740亿元是中国最大的货币市场基金在全球也是最大的之一

          余额宝受热捧的原因很简单中国政府?#28304;?#27454;利率设有上限但阿里巴巴?#34892;?#30340;?#40644;?#20102;这一障碍?#20040;?#25143;的钱得以直接进入没有利率上限的银行间市场进行投资从储户的角度来看他们的选择是显而易见的要?#31383;?#38065;存在银行里一年期利?#25163;?#26377;3.3%要?#21019;?#22312;收益甚至高出两倍的余额宝里而且余额宝存钱和取钱要方便得多

          去年余额宝经理们的日子很好过中国银行(601988,股吧)业流动性?#36234;?#38134;行间短期存款利率高企这对于余额宝的成功有很大帮助因为其可以很轻松的提供高回报和即时存取但从今年开始央行开始稳步向银行?#20302;头?#27969;动性货币基金市场的利率从5%大幅?#38470;?#33267;3%左右

          余额宝是如何应对的呢?正如上图所示它开始购买期限更长的产品2013年三季度?#20445;?#20313;额宝70%的资金投?#35270;?0天以下的产品而到了今年二季度这一比例?#38470;?#21040;43%与此同?#20445;?#26399;限超过90天的产品在其资产配置中的比例飙升至33%较一季度时的30%进一步增?#21360;?#25442;句话?#25285;?#20026;了继续提供高收益余额宝已经开始出现期限错配的迹象而这正是金融不稳定性的重要原因

          不仅如此余额宝还开始越来越多地投资带有回购协议的资产中国银行业常常通过这种结构投资一些高收益的表外贷款产品一季度时余额宝投资该类产品的比例为3.5%二季度飙升至9%

          联昌国际(CIMB)分析师Trevor Kalcic评价称余额宝越来越像影子银行了

          即便采取了以上策略余额宝的收益率仍然一路下滑正如下图所示

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          余额宝的年化收益率已经从去年的超过6%?#38470;?#21040;了如今的略高于4%仅比正常的银行存款利率多一点而且相比于银行的理财产品也不再具有吸引力

          如今 储户们又开始寻求其他的渠道流向余额宝的资金开始萎缩2013年四季度和2014年一季度分别有1300亿和3560亿元进入余额宝但二季度锐减至330亿

          阿里巴巴创始人马云去年曾放言如果银行不改变我们就改变他们从这个意义上?#25285;?#20313;额宝做到了阿里巴巴不仅带动其他科技公司推出类余额宝产品还迫使银行也推出了更多投资产品在推动银行更具竞争力方面马云理应得到大家的掌声

          但如果余额宝自己陷入困境掌声可就没法长久了

          责任编辑HF009

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